宏观利好支撑，铜价震荡上行

　　宏观方面，美国通胀小幅上升，美国ISM制造业连续六个月萎缩，加征关税对经济的影响有所显现。本周公布的就业市场数据一再印证美国劳动力市场正在降温，市场普遍预计美联储会在9月降息。本周五将公布美国8月非农就业报告，关注是否符合预期。国内方面，中国8月标普全球制造业 PMI 数据显示，受新订单增加推动，8月制造业生产恢复增长，企业信心有所提升。此前公布的中国制造业 PMI 数据也显示需求景气水平略有改善，表明国内扩内需、反内卷政策效果有所显现，叠加金九银十消费旺季来临，为市场提供一定乐观预期。此外，近期地缘风险对市场情绪有所影响。

　　铜方面，美国铜关税落地后电解铜回流，近期持续有进口铜流入，但原料及冷料供应紧张，电解铜产量有下滑预期，限制供应增量，但高铜价对消费抑制明显，短期消费端尚未呈现明显回暖迹象，电解铜继续累库，或限制铜价上行空间。关注需求端变化。

　　铝方面，供应端有小幅增长预期，消费端呈现旺季回暖迹象，需求有继续改善预期，但铝价走高抑制下游消费。关注库存以及需求变化。

　　本周沪铜继续冲高，沪铝偏弱震荡，但仍维持高位运行。数据来看，沪铜主力CU2510合约周五收报80140元/吨，周涨730元/吨，涨幅0.92%。沪铝主力CU2510合约周五收报20695元/吨，周跌45元/吨，跌幅0.22%。